5月信托產(chǎn)品發(fā)行生變 資產(chǎn)置換類停滯貸款類大增
來(lái)源： 時(shí)間：2009-06-12
銀信合作熱潮持續(xù)到今天，越來(lái)越多的商業(yè)銀行都看到了信托平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，由此銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行也屢見(jiàn)不鮮。統(tǒng)計(jì)顯示，僅5月份就有27家信托公司與33家商業(yè)銀行參與了銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，參與銀行數(shù)較上月增加了5家，信托公司數(shù)較上月增加了1家。雖然產(chǎn)品數(shù)量相對(duì)2008年仍處于低位，但機(jī)構(gòu)參與熱情不減。
發(fā)行量保持穩(wěn)定
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所與普益財(cái)富網(wǎng)發(fā)布的報(bào)告指出，5月共有27家信托公司與33家商業(yè)銀行合作發(fā)行了176款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，數(shù)量與2009年4月（以下簡(jiǎn)稱“上月”）相同，產(chǎn)品發(fā)行量基本保持穩(wěn)定。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)角度看，5月信貸類產(chǎn)品及票據(jù)類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)有所上漲，其中信貸類產(chǎn)品為137款，較上月的112款上升了22.32%；票據(jù)類產(chǎn)品為10款，高于上月的7款。相比之下，組合投資類、股權(quán)投資類等產(chǎn)品則普遍下滑，2類產(chǎn)品5月分別發(fā)行了11款和5款，較上月的19款和10款下滑了42.11%和50%，影響了5月產(chǎn)品發(fā)行總量。
5月信貸類產(chǎn)品的一大變化是信貸資產(chǎn)置換類產(chǎn)品發(fā)行量停滯不前，而貸款類產(chǎn)品則大幅增長(zhǎng)：共有53款信貸資產(chǎn)置換類產(chǎn)品發(fā)行，較上月的57款下滑了7.02%；共有84款貸款類產(chǎn)品發(fā)行，較上月的55款提升了52.73%。
5月份發(fā)行總規(guī)模197.26億元
據(jù)普益財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月176款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中，共有95款產(chǎn)品披露了發(fā)行規(guī)模，總規(guī)模為197.26億元人民幣，平均規(guī)模為2.08億元人民幣,低于上月3.73億元的平均規(guī)模。從5月產(chǎn)品類型來(lái)看，通過(guò)對(duì)5月透露規(guī)模產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)，信貸類產(chǎn)品平均規(guī)模為1.79億元，較上月的1.39億元有所提升；票據(jù)類產(chǎn)品平均規(guī)模為1.02億元人民幣，低于上月1.38億元的金額。
5月的銀信產(chǎn)品中，規(guī)模最大的是外貿(mào)信托與中國(guó)光大銀行合作發(fā)行的“陽(yáng)光資產(chǎn)配置計(jì)劃—激進(jìn)組合產(chǎn)品”，擬募集資金20億元人民幣，產(chǎn)品資金主要投資于在境內(nèi)市場(chǎng)公開(kāi)掛牌交易或已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行并即將公開(kāi)掛牌交易的證券產(chǎn)品。
前5月預(yù)期收益下降
2009年前5個(gè)月，銀信合作產(chǎn)品呈預(yù)期收益水平與平均期限雙降的趨勢(shì)。具體來(lái)看，5月信貸類產(chǎn)品平均收益為2.96%，較上月的3.23%下降了0.27%，平均期限為181.24日，較上月的216.59日縮短了35.35日，與5月整體趨勢(shì)基本吻合；票據(jù)類產(chǎn)品平均收益與平均期限分別為1.71%和32日，收益水平高于上月的1.45%，而期限低于上月的36.85日，保值增值能力有所增強(qiáng)。
信托公司自主業(yè)務(wù)比重提高
2009年以來(lái)，在銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量陷入低迷的同時(shí)，集合資金信托產(chǎn)品卻火爆發(fā)展，兩類產(chǎn)品的規(guī)模差逐漸縮小。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所認(rèn)為，這種現(xiàn)象，雖然將導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)總規(guī)模的縮水，但也將增大信托公司自主管理信托財(cái)產(chǎn)的比例（信托公司對(duì)集合資金信托業(yè)務(wù)具有更大的話語(yǔ)權(quán)及議價(jià)權(quán)），報(bào)告認(rèn)為，自主管理型、精細(xì)化產(chǎn)品將可有效提升信托公司收益能力。
除集合資金信托產(chǎn)品外，在銀信合作產(chǎn)品領(lǐng)域信托公司也有望提升自主管理業(yè)務(wù)的比重：一方面，近幾個(gè)月來(lái)，股權(quán)投資、權(quán)益投資等銀信合作產(chǎn)品比重明顯增加，隨著產(chǎn)品類型的逐漸豐富，商業(yè)銀行無(wú)法深入研究所有業(yè)務(wù)類型，此時(shí)，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的信托公司將有望提升產(chǎn)品的控制權(quán)，形成商業(yè)銀行提供客戶資源、信托公司發(fā)揮產(chǎn)品管理能力的真正的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；另一方面，目前越來(lái)越多的中小規(guī)模商業(yè)銀行進(jìn)入銀信合作理財(cái)市場(chǎng)，這類銀行往往缺乏產(chǎn)品設(shè)計(jì)與管理能力，這無(wú)疑給信托公司以商機(jī)——加大與此類銀行合作的力度，既可借助商業(yè)銀行的營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，亦可有效發(fā)揮公司產(chǎn)品研發(fā)能力，提升信托公司在產(chǎn)品中的話語(yǔ)權(quán)。
發(fā)行量保持穩(wěn)定
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所與普益財(cái)富網(wǎng)發(fā)布的報(bào)告指出，5月共有27家信托公司與33家商業(yè)銀行合作發(fā)行了176款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，數(shù)量與2009年4月（以下簡(jiǎn)稱“上月”）相同，產(chǎn)品發(fā)行量基本保持穩(wěn)定。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)角度看，5月信貸類產(chǎn)品及票據(jù)類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)有所上漲，其中信貸類產(chǎn)品為137款，較上月的112款上升了22.32%；票據(jù)類產(chǎn)品為10款，高于上月的7款。相比之下，組合投資類、股權(quán)投資類等產(chǎn)品則普遍下滑，2類產(chǎn)品5月分別發(fā)行了11款和5款，較上月的19款和10款下滑了42.11%和50%，影響了5月產(chǎn)品發(fā)行總量。
5月信貸類產(chǎn)品的一大變化是信貸資產(chǎn)置換類產(chǎn)品發(fā)行量停滯不前，而貸款類產(chǎn)品則大幅增長(zhǎng)：共有53款信貸資產(chǎn)置換類產(chǎn)品發(fā)行，較上月的57款下滑了7.02%；共有84款貸款類產(chǎn)品發(fā)行，較上月的55款提升了52.73%。
5月份發(fā)行總規(guī)模197.26億元
據(jù)普益財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月176款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中，共有95款產(chǎn)品披露了發(fā)行規(guī)模，總規(guī)模為197.26億元人民幣，平均規(guī)模為2.08億元人民幣,低于上月3.73億元的平均規(guī)模。從5月產(chǎn)品類型來(lái)看，通過(guò)對(duì)5月透露規(guī)模產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)，信貸類產(chǎn)品平均規(guī)模為1.79億元，較上月的1.39億元有所提升；票據(jù)類產(chǎn)品平均規(guī)模為1.02億元人民幣，低于上月1.38億元的金額。
5月的銀信產(chǎn)品中，規(guī)模最大的是外貿(mào)信托與中國(guó)光大銀行合作發(fā)行的“陽(yáng)光資產(chǎn)配置計(jì)劃—激進(jìn)組合產(chǎn)品”，擬募集資金20億元人民幣，產(chǎn)品資金主要投資于在境內(nèi)市場(chǎng)公開(kāi)掛牌交易或已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行并即將公開(kāi)掛牌交易的證券產(chǎn)品。
前5月預(yù)期收益下降
2009年前5個(gè)月，銀信合作產(chǎn)品呈預(yù)期收益水平與平均期限雙降的趨勢(shì)。具體來(lái)看，5月信貸類產(chǎn)品平均收益為2.96%，較上月的3.23%下降了0.27%，平均期限為181.24日，較上月的216.59日縮短了35.35日，與5月整體趨勢(shì)基本吻合；票據(jù)類產(chǎn)品平均收益與平均期限分別為1.71%和32日，收益水平高于上月的1.45%，而期限低于上月的36.85日，保值增值能力有所增強(qiáng)。
信托公司自主業(yè)務(wù)比重提高
2009年以來(lái)，在銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量陷入低迷的同時(shí)，集合資金信托產(chǎn)品卻火爆發(fā)展，兩類產(chǎn)品的規(guī)模差逐漸縮小。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所認(rèn)為，這種現(xiàn)象，雖然將導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)總規(guī)模的縮水，但也將增大信托公司自主管理信托財(cái)產(chǎn)的比例（信托公司對(duì)集合資金信托業(yè)務(wù)具有更大的話語(yǔ)權(quán)及議價(jià)權(quán)），報(bào)告認(rèn)為，自主管理型、精細(xì)化產(chǎn)品將可有效提升信托公司收益能力。
除集合資金信托產(chǎn)品外，在銀信合作產(chǎn)品領(lǐng)域信托公司也有望提升自主管理業(yè)務(wù)的比重：一方面，近幾個(gè)月來(lái)，股權(quán)投資、權(quán)益投資等銀信合作產(chǎn)品比重明顯增加，隨著產(chǎn)品類型的逐漸豐富，商業(yè)銀行無(wú)法深入研究所有業(yè)務(wù)類型，此時(shí)，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的信托公司將有望提升產(chǎn)品的控制權(quán)，形成商業(yè)銀行提供客戶資源、信托公司發(fā)揮產(chǎn)品管理能力的真正的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；另一方面，目前越來(lái)越多的中小規(guī)模商業(yè)銀行進(jìn)入銀信合作理財(cái)市場(chǎng)，這類銀行往往缺乏產(chǎn)品設(shè)計(jì)與管理能力，這無(wú)疑給信托公司以商機(jī)——加大與此類銀行合作的力度，既可借助商業(yè)銀行的營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，亦可有效發(fā)揮公司產(chǎn)品研發(fā)能力，提升信托公司在產(chǎn)品中的話語(yǔ)權(quán)。
(chenping摘自證券日?qǐng)?bào))